Jak se stát obchodníkem.

[Thomas]

HERRICK PAYOFF INDEX
Herrick Payoff Index (HPI) je indikátor vyvinutý Johnem Herrickem,
technickým analytikem z Kalifornie. Vyučoval jej privátně, ale indikátor se
stal populárnějším poté, co byl začleněn do CompuTrac softwaru na začátku
80. let.
Herrick Payoff Index pomáhá zjišťovat akumulaci a distribuci. Většina
indikátorů měří jenom ceny, některé měří volume, ale HPI sleduje open
interest rovněž jako i ceny a volume. HPI potvrzuje platné trendy a pomáhá
zachytit jejich zvraty.
Jak sestrojit HPI
Herrick Payoff Index může být vypočten použitím několika typů denních
dat. Můžete použít jednotlivý kontrakt s jeho cenou, volume a open
interestem. Je praktičtější kombinovat volume a open interest ze všech
kontraktů a aplikovat je na ceny nejaktivnějších měsíců dodání.
HPI používá denní high a low ceny, volume a open interest. Je třeba
použít data za nejméně tři týdny, než HPI začne produkovat smysluplné
čísla. Pro jeho složitý výpočet je použití počítače téměř nutností (viz
pracovní sešit, Obrázek 35-1).
HPI = K y + (K ́- K y )
kde
a
K y = včerejší HPI
K = [(M - M y ) . C . V] . [1 + {(I.2)/G}]
M = střední hodnota ceny, např. (High + Low)/2
M y = včerejší střední hodnota ceny
C = hodnota 1-centového pohybu (anebo
konstantu pro všechny kontrakty)
V = volume
I = absolutní
interestu
G = dnešní nebo včerejší open interest - ten, který
nižší
hodnota
dnešního
mínus
použijte
shodnou
včerejšího
open
je
Znak “+” nebo “-“ v pravých závorkách je určen následujícím způsobem:
Pokud M>M y, potom je znakem “+”, když M<M y, potom je znakem “-“.
Tradeři mohou HPI využívat pouze na denní data, ale ne na týdenní
nebo intradenní. Neexistuje nic takového jako týdenní open interest.
Týdenní volume může být získán součtem denních hodnot volume za pět dnů,
ale open interest nemůže být sečten.

[Thomas]

Davová psychologie
Herrick Payoff Index pracuje se středními hodnotami cen, nikoli se
zavíracími cenami. Denní střední hodnota ceny reprezentuje průměrnou shodu
nad hodnotou v daném dni.
Volume reprezentuje stupeň finančního závazku na daném trhu. Když
volume roste, absolutní hodnota indexu HPI pro aný den se zvyšuje.
Denní změny v open interestu reprezentují tok fondů do trhu a z trhu.
Rostoucí open interest je býčím znakem v uptrendu a medvědím znakem
121v downtrendu. Klesající open interest je medvědím znakem v uptrendu a býčím
znakem v downtrendu. Plochý open interest je v podstatě neutrální.
Pravidla obchodování
Herrick Payoff Index poskytuje několik typů obchodních signálů
vyjmenovaných zde v pořadí podle důležitosti. Divergence mezi HPI a cenami
identifikují jedny z nejlepších obchodních příležitostí (Obrázek 35-2).
Prolomí-li HPI svou trendovou čáru, dává včasné varování, že cenová
trendová čára bude pravděpodobně také prolomena. Když HPI protne svou
centrální linii, potvrzuje nové cenové trendy.Pokud ceny spadnou na nové low, ale HPI vytvoří vyšší dno než
v průběhu předchozího poklesu, vytváří to býčí divergenci a
poskytuje nákupní signál. Jakmile se HPI stočí vzhůru ze svého
druhého dna, kupte a umístěte ochranný stop-loss pod poslední
cenové low.
2. Medvědí divergence se objeví, když ceny běží k novému high, ale
HPI vytvoří nižší vrchol. Signál prodat na short zasvítí,
jakmile se HPI stočí dolů od svého druhého vrcholu. Ochranný
stop-loss umístěte nad poslední cenové high.
Důležité divergence se vyvinou v průběhu několika týdnů. Divergence,
která se vyvíjí dva měsíce, je silnější než ta, u které uběhnou dva týdny
mezi vrcholy nebo dny. Věnujte pozornost rozdílům ve výši sousedících HPI
vrcholů nebo den. Je-li první vrchol nebo dno vzdáleno od centrální linie a
druhý vrchol nebo dno je blízko této linie, tato divergence pravděpodobně
povede k většímu pohybu.
Býčí nebo medvědí divergence indexu HPI mají často dlouhé úvodní
období. Pokud jste již identifikovali možný bod zvratu za použití HPI
divergence, opřete se o krátkodobý oscilátor kvůli přesnějšímu načasování.
Jestliže se divergence mezi HPI a cenami nezdaří, a vás vyhodí z pozice
stop-loss, buďte ostražití – mohli byste získat ještě lepší obchodní
příležitost, pokud se obyčejná divergence obrátí do trojnásobné býčí nebo
trojnásobné medvědí divergence. Trojnásobná býčí divergence se skládá ze
tří nižších den v cenách a tří vyšších den v HPI. Trojnásobná medvědí
divergence se skládá ze tří vyšších vrcholů v cenách a tří nižších vrcholů
v indexu HPI. Objevují se v některých z největších bodů zvratů na trzích.
3.
HPI se dobře hodí ke klasickým metodám kreslení grafů, obzvláště
k trendovým liniím. Míří-li cenové trendové čáry i HPI stejným
122směrem, potvrzují trendy. HPI často prolomí svoji trendline před
tím, než ceny prolomí jejich trendline. Když HPI prolomí uptrend
směrem dolů, poskytuje prodejní signál. Když prolomí downtrend
směrem nahoru, poskytuje nákupní signál. Potom se vyplatí buď
vybrat zisky, nebo utěsnit stop-lossy.Pozice HPI nad nebo pod centrální linií ukazuje, zda trhu
dominují býci nebo medvědi. Když je HPI nad svojí centrální
linií, znamená to, že býci mají převahu – je lepší být v long
pozicích. Když je HPI pod svojí centrální linií, je lepší být
v short pozicích. Býci mohou koupit nebo přidat do svých long
pozic, pokud se HPI zvedne nad svou centrální linii. Jakmile HPI
klesne pod svou centrální linii, potvrzuje se downtrend.

[Thomas]

ČAS
Většina lidí vede své životy, jako by zamýšleli žít věčně – bez
jakéhokoliv posouzení minulosti, bez
reálného plánu do budoucnosti a s
minimálním poučením se z předchozích chyb. Freud ukázal, že podvědomá mysl
nemá žádný pojem o čase. Naše hluboce usazená přání zůstávají v průběhu
našeho života převážně nezměněná.
Přidají-li
se
lidé
k davu,
jejich
chování
se
stává
ještě
primitivnějším a impulzivnějším, než když jsou sami. Davy nevěnují žádnou
pozornost času, i když jsou ovlivněny jeho průběhem. Jednotlivci se řídí
kalendářem a hodinami, ale davy nemají žádný pojem o čase. Davy jednají na
základě emocí, jako by měly všechen čas na světě.
Většina traderů se zaměří jenom na změny v cenách a věnuje malou
pozornost času. To je jen jiný znak pádu do pasti davové mentality.
Vědomí času je znakem civilizace. Myslící člověk si je vědom času, na
rozdíl od
někoho jednajícího impulzivně. Analytik trhu, který věnuje
pozornost času, si je vědom rozměru, který davu zůstává skryt.

[Thomas]

Cykly
Dlouhodobé cenové cykly jsou skutečností hospodářského života.
Například americký akciový trh má tendence fungovat ve čtyřletých cyklech.
Ty existují, protože vládnoucí strany se vstupem do prezidentských voleb
nafouknou jednou za čtyři roky ekonomiku inflací. Strana, která zvítězí ve
volbách, způsobí deflaci ekonomiky, Jakmile se voliči nemohou mstít při
hlasování ve volbách. Zaplavení hospodářství hotovostí zvedne akciový trh a
vysychající hotovost jej tlačí dolů. Proto dva roky před prezidentskými
volbami mají trhy tendenci být býčí a prvních 12 až 18 měsíců následujících
po volbách mají tendenci být medvědí.
Hlavní cykly v zemědělských komoditách existují kvůli základním
výrobním faktorům spojeným s davovou psychologií výrobců. Stoupnou-li např.
ceny dobytka, farmáři začnou chovat víc zvířat. Když se tato zvířata
dostanou na trh, ceny spadnou a produkce se sníží. Jakmile je tato zásoba
absorbována, nedostatek vytlačí ceny nahoru, chovatelé opět začnou se svou
prací, a býčí/medvědí cyklus se opakuje. Tento cyklus je kratší u vepřového
masa (lean hogs – vep ř ové boky) než u hovězího masa, protože vepři jsou
chováni rychleji než hovězí dobytek.
Dlouhodobé cykly mohou traderům pomoci identifikovat vlny na trhu.
Místo toho se většina obchodníků dostává do problémů tím, že se pokouší
používat krátkodobé cykly pro přesné načasování a předpovídání hlavních
bodů zvratu.
Často se zdá, že cenové vrcholy a „údolí“ na grafech následují za
sebou pravidelným způsobem. Tradeři sáhnou po tužce a pravítku, změří
vzdálenosti mezi sousedními vrcholy a promítnou je do budoucnosti
k předpovědi dalšího vrcholu. Poté změří vzdálenosti mezi posledními dny a
promítnou je do budoucna k předpovědi dalšího cenového dna.
Cykly doslova „mažou máslo na chléb“ některým expertům prodávajícím
služby, které předpovídají highs a lows. Málo z nich si uvědomuje, že co se
zdá na grafu jako cyklus, je často jen výplodem fantazie. Analyzujete-li
data o cenách s použitím matematicky přesných programů jako je např. MESA
(Maximum Entropy Spectral Analysis) od Johna Ehlera, uvidíte, že přibližně
80% toho, co vypadá jako cykly, je jednoduše tržní šum. Lidská mysl
potřebuje nacházet pořádek v chaosu – a pro většinu lidí je iluze určitého
uspořádání lepší než žádné uspořádání.
Když se podíváte z výšky na jakoukoliv řeku, zdá se, jakoby měla
cykly točící se doprava a doleva. Každá řeka se vine ve svém údolí, protože
voda teče rychleji ve svém středu, než poblíž břehů a vytvářejí tak
turbulence, které nutí řeku se točit.
Hledání tržních cyklů s pravítkem a tužkou je jako hledání vody
věšteckým proutkem. Zisky z občasného úspěchu jsou vymazány mnoha ztrátami
v důsledku mylné metody. Pokud to s obchodováním založeném na cyklech
myslíte vážně, potřebujete k jejich vyhledávání matematickou metodu, jako
je MESA nebo Fourierova analýza.
Fourierova analýza vyhledává cykly ve velmi velkých datových
vzorcích, zatímco MESA používá jinou cestu. Hledá důkaz pravidelných
cyklických pohybů v relativně krátkém časovém období (Obrázek 36-1). Na
rozdíl od jiných obchodních programů, které dávají nonstop obchodní
signály, MESA říká obchodníkům, že žádné platné cykly nejsou přítomny
zhruba v 80 procentech času. Snaží se rozeznat cykly, které se vynoří
z tržního šumu, a řekne vám, kdy cyklus začíná slábnout.

[Thomas]

Indikátor ročních období
Farmář na jaře zaseje, žne na konci léta a využívá podzim na to, aby
se připravil na zimu. Existuje čas setby, čas sklizně úrody,čas vsadit na
teplý trend a čas připravit se na chladné období. Koncept ročních období
může být aplikován i na finančních trzích. Obchodník může využít přístup
farmáře. Měl by hledět nakoupit na jaře, prodat v létě, jít do short pozic
na podzim a vykrýt tyto pozice v zimě (nákupem podkladového aktiva).
Martin Pring vyvinul model ročních období pro ceny, ale jeho koncept
funguje lépe s technickými indikátory. Indikátor „ročního období“ vám
ukáže, kde se v tržním cyklu nacházíte. Tento jednoduchý, ale účinný
124koncept vám pomůže koupit, když jsou ceny nízko, a prodat na short, když
jsou vysoko. Řekne vám, kdy je signál daný indikátorem pravděpodobně
silnější nebo slabší. Pomůže vám stát dál od davu na trhu.Roční období indikátoru je definováno dvěma faktory: jeho sklonem a
jeho postavením nad nebo pod centrální linií. Můžeme např. aplikovat
koncept indikátoru ročního období na MACD-Histogram (viz Kapitola 26).
Definujme sklon MACD-Histogramu jako vztah mezi dvěmi sousedícími sloupci.
Když MACD-Histogram stoupá zespodu své centrální linie, je to jaro, stoupá-
li nad svou centrální linii, je to léto, když padá shora nad svou centrální
linií, je to podzim a padá-li pod svou centrální linii, je to zima. Jaro je
nejlepší roční období na vstup do long pozice a podzim je nejlepší roční
období pro shortování (Obrázek 36-2).
Sklon
indikátoru
Stoupající
Stoupající
Klesající
Klesající
Postavení vůči
centrální linii
Pod
Nad
Nad
Pod
Roční období Akce
Jaro
Léto
Podzim
Zima Jděte do long pozice
Začněte prodávat
Jděte na short pozice
Začněte vykrývat
Když je MACD-Histogram pod svou centrální linií ale jeho sklon
stoupá, je to jaro na trhu. Počasí je chladné, ale začíná se oteplovat.
Většina obchodníků očekává, že se zima ještě vrátí a obávají se kupovat. Po
emoční stránce je těžké nakupovat, protože vzpomínky na downtrend jsou
stále čerstvé. Ve skutečnosti je jaro nejlepší čas k nákupu, s největším
potenciálem zisku. Riziko je nízké, protože ochranné stop-lossy mohou být
umístěny lehce pod trhem.
Když MACD-Histogram stoupne nad svou centrální linii, je to léto na
trhu – a většina obchodníků rozpoznala uptrend. Po emoční stránce je lehké
kupovat v létě, protože býci mají spoustu společníků. Ve skutečnosti, je
125potenciál zisku v létě nižší než na jaře a riziko je větší, protože stop-
lossy musí být od trhu vzdálenější.
Když je MACD-Histogram nad svou centrální linií, ale jeho sklon se
obrátí dolů, je to podzim na trhu. Málo obchodníků rozpozná tuto změnu.
Většina pokračuje v nakupování a očekává návrat léta. Po emoční stránce je
těžké začít prodávat na short na podzim – vyžaduje to, abyste stáli mimo
dav, který je stále býčí. Ve skutečnosti, podzim je nejlepší čas vstupovat
do short pozic. Potenciál zisku je vysoký, zatímco riziko může být
limitováno umístěním ochranných stop-lossů nad poslední high hodnoty nebo
za použití opcí.
Když MACD-Histogram klesne pod svou centrální linii, je to zima na
trhu. To už většina obchodníků chápe, že je downtrend. Je emočně lehké
prodat na short v zimě, přidat se k hlasitým medvědům. Ve skutečnosti se
poměr rizika k výnosu prudce obrací v neprospěch medvědů. Možné výnosy se
zmenšují a riziko je vysoké, protože stop-lossy musí být umístěny relativně
daleko od cen.Tak jako farmář věnuje pozornost rozmarům počasí, obchodník potřebuje
věnovat pozornost rozmarům trhů. Podzim na farmě může být přerušen babím
létem a trh může zrežírovat silný cenový nárůst v období podzimu. Náhlý
mráz může na jaře udeřit na pole a trh může poklesnout brzy v býčím období.
Trader musí používat svůj úsudek a několik indikátorů a technik, aby se
vyhnul „zbičování trhem“ (viz Kapitola 43).
Koncept
indikátoru
ročních
období
zaměřuje
obchodníkovu
pozornost na průběh času na trhu. Pomůže vám plánovat na roční období
předem, namísto skákání do trhu v reakci na jednání jiných lidí.

[Thomas]

Retracement
(pohyb ceny v opa č ném sm ě ru proti p ř edchozímu trendu)
Mnoho obchodníků sleduje cenové retracementy. Vystoupá-li např. trh o
120 bodů, tradeři zkoušejí přidávat do long pozic, když se trh vrátí zpět o
50% předchozího pohybu a klesne tedy 60 bodů od vrcholu.
Mnoho floor traderů (maklér ů obchodujících p ř ímo na parketu burzy)
vyhlíží obrat trendu po zpětném návratu o 61,8% předchozího pohybu. Toto
číslo je založeno na Fibonacciho číselné řadě.
Tato myšlenka měření zpětných pohybů cen může být také použita na
faktor času. Vyplatí se změřit, jak dlouho trvalo každé stoupání a pokles.
Např. stoupání cen na býčím trhu je často přerušováno poklesy, které trvají
přibližně polovinu délky předchozích nárůstů. Pokud objevíte, že cenové
vzestupy mají tendenci trvat 8 dní a klesat 5 dní, potom vás tato znalost
povzbudí hledat nákupní příležitosti kolem čtvrtého dne v poklesu.

[Thomas]

Faktor pěti
Analytici se často cítí zmateni, když se dívají na grafy v různých
časových rozmezích a vidí, že trhy se pohybují v různých směrech najednou.
Trend může stoupat na denních grafech, ale klesat na týdenních a opačně.
Který z nich budete následovat? Tato záležitost se stává ještě komplexnější
podíváte-li se na intradenní grafy. Většina traderů si vybere jeden časový
rámec a zavře oči před dalšími – pokud je neudeří náhlý pohyb mimo jejich
časový rámec.
Faktor pěti spojuje všechny časové rámce. Když začnete s měsíčními
grafy a bude pokračovat k týdenním, všimnete si že v měsíci je 4,5 týdne.
Pokud přejdete na denní grafy, uvidíte 5 obchodních dní v týdnu. Jak se váš
časový rámec zužuje, budete se dívat na hodinové grafy – a tam je přibližně
5-6 hodin v obchodním dnu. Daytradeři mohou pokračovat ještě dále a dívat
se na 10-minutové grafy, následovány 2-minutovými grafy. Všechny jsou
v poměru faktorem čísla 5.
Správný způsob jak analyzovat jakýkoliv trh, je analyzovat jej
přinejmenším ve dvou časových rámcích. Měly by být v poměru faktorem pěti.
Když analyzujete trh ve dvou časových rámcích, kratší z nich musí být
pětkrát kratší než ten delší. Když chcete analyzovat denní grafy, musíte
nejdřív prozkoumat týdenní grafy a chcete-li obchodovat denně používáním
10-minutových grafů, musíte nejdřív analyzovat hodinové grafy. Toto je
jeden z klíčových principů obchodního systému „Triple Screen trading
system“

[Thomas]

NEW HIGH-NEW LOW INDEX
Akcioví tradeři a obchodníci s futures obvykle žili jako dva oddělené
kmeny. Obchodovali na různých trzích a používali různé analytické nástroje.
Zeď mezi nimi se začala drolit poté, co byly sestaveny futures na
akciové
indexy v roce 1982. Oba kmeny chvátaly, aby je obchodovaly. Chytrý trader
je zavázán sám sobě, aby si osvojil nástroje obou kmenů.
Bystří obchodníci s akciemi využívají Stochastic, klouzavé průměry a
další nástroje analytiků futures. Obchodníci s futures a opcemi mohou l=pe
časovat své obchody s akciovými indexy tím, že využijí indikátory akciového
trhu. Ty zahrnují New High – New Low Index (pravděpodobně nejlepší leading
indikátor akciového trhu), indikátor TRIN (Traders ́ Index) a několik
dalších.

[Thomas]

Jak sestrojit NH-NL
New Hig-New Low Index (NH-NL) sleduje počet akciových „lídrů“ na
trhu. Měří počet akcií, které dosáhly nového high nebo nového low za
poslední rok k jakémukoliv danému dni. Akcie na seznamu nových high hodnot
jsou lídři v síle, akcie na seznamu nových low hodnot jsou lídři
ve slabosti. NH-NL potvrzuje trendy, když stoupá nebo klesá v souladu
s cenami. Identifikuje vrcholy a dna na akciovém trhu, když se s cenami
rozchází.
Index NH-NL také měří denní rozdíly mezi novými high a novými low.
NH-NL index lze jednoduše spočítat (i ručně) s použitím kapitola denních
údajů o trhu z většiny hlavních novin.
NH-NL = nové high hodnoty – nové low hodnoty
Nové high a nové low hodnoty jsou oznamovány mnoha poskytovateli
datových služeb ve Spojených státech. Ujistěte se, že váš poskytovatel dat
počítá nové high a low hodnoty za období 52 týdnů. Někteří totiž používají
zastaralou „metodu kalendáře“ a počítají hodnoty nových high a low zpětně
jenom k lednu.
Sestrojte NH-NL index jako histogram s horizontální referenční čárou
na úrovni nuly. Ve dnech, kdy je víc akcií dosahujících nových high než
nových low, NH-NL je pozitivní a zaznamenán nad centrální linií. Ve dnech,
kdy je víc nových low než nových high, je NH-NL negativní a nanáší se pod
centrální linii. Když jsou čísla nových high rovné údajům za nové low, NH-
NL se rovná nule.
Davová psychologie
Akcie se objeví na seznamu nových high hodnot, když je nejsilnější za
poslední rok. To ukazuje, že stádo horlivých býků honí své akcie. Akcie se
objeví na seznamu nových low, když je nejslabší za poslední rok. To
ukazuje, že houf agresivních medvědů odhazuje své akcie.
NH-NL index sleduje nejsilnější a nejslabší akcie na burze a
porovnává jejich čísla. Měří rovnováhu moci mezi lídry v síle a lídry
ve slabosti. Proto je NH-NL leading indikátor akciového trhu. Obsáhlé
indexy, jako je S&P 500, mají tendenci následovat trend indexu NH-NL
(Obrázek 37-1).
Můžete si představit 2000 akcií na New York Stock Exchange jako pluk
2000 mužů. Je-li každá akcie vojákem, potom nové high a nové low jsou
důstojníci. Nové high jsou důstojníci, kteří vedou útok vzhůru do kopce, a
nové low jsou důstojníci, kteří dezertují a běží dolů z kopce. Nejsou
žádní zlí vojáci, jenom zlí důstojníci, říkají vojenští experti. NH-NL
128index ukazuje, zda více důstojníků vede útok směrem do kopce nebo běží
z kopce.
Když se NH-NL zvedne nad svou centrální linii, ukazuje, že býčí
vedení je silnější. Když NH-NL padne pod svou centrální linii, ukazuje, že
medvědí vůdcovství je silnější. Běží-li trh k novým high a NH-NL stoupne na
nový vrchol, ukazuje to, že býčí vůdcovství roste a uptrend bude
pravděpodobně pokračovat. Pokud trh roste, ale NH-NL klesá, naznačuje to,
že uptrend má problémy. Pluk, jehož důstojníci dezertují, se pravděpodobně
otočí a poběží pryč.
Nové low v indexu NH-NL ukazuje, že downtrend pravděpodobně vytrvá.
Běží-li důstojníci rychleji než vojáci, pluk se dává na ústup. Když akcie
klesají, ale NH-NL se otočí vzhůru, ukazuje to, že důstojníci již
neutíkají. Jakmile důstojníci opět získali morálku, celý pluk pravděpodobně
opět vyrazí vzhůru
Pravidla obchodování
Obchodníci musejí věnovat pozornost třem aspektům NH-NL vyjmenovaných
zde v pořadí podle jejich důležitosti: divergencím mezi vrcholy a dny
indexu NH-NL a cenami, trend indexu NH-NL a úrovni indexu NH-NL nad nebo
pod jeho centrální čárou.
Dokud je cenový vrchol potvrzován novými high v NH-NL, stoupání cen
bude pravděpodobně pokračovat, dokonce i když je přerušeno poklesem. Jsou-
li cenová low doprovázena novými low v NH-NL, znamená to, že medvědi jsou
v převaze a downtrend bude pravděpodobně pokračovat. Divergence mezi NH-NL
a obsáhlými tržními průměry poskytují nejlepší obchodní signály. Trend,
který ztrácí své vůdce, se pravděpodobně otočí.Když NH-NL zaznamená nižší vrchol, kdežto trh běží k novým high,
utvoří se medvědí divergence. To znamená, že býčí vůdcovství
slábne i když široký trh dosahuje vyšších úrovní. Medvědí
divergence označuje konec uptrendu. Je-li poslední vrchol v NH-
NL kolem +100 nebo méně, potom je důležitý obrat pravděpodobně
nablízku a je čas jít do short pozic. Je-li poslední vrchol
mnohem vyšší než +100, potom vrchní vůdcovství je dost silné,
aby zabránilo trhu zkolabovat.
2. Když NH-NL zaznamená mnohem mělčí dno, kdežto trh klesá na nové
low, tvoří se býčí divergence. To naznačuje, že medvědí
vůdcovství slábne i když trh klesá ještě víc. Je-li poslední low
v NH-NL poblíž –100, ukazuje to, že medvědí vůdcovství je již
vyčerpáno a důležitý obrat směrem nahoru je blízko. Je-li
poslední low mnohem nižší než –100, potom mají medvědi stále
dost síly a downtrend se může pozastavit, ale ne obrátit. Mějte
na mysli, že býčí divergence na dně akciových trhů mají tendenci
se
vyvinout
rychleji
než
medvědí
divergence
na
tržních
vrcholech: kupujte rychle a prodávejte pomalu.
Sklon indexu NH-NL v jakémkoliv dni je definován trendem svých
sloupců za posledních pár dní. Když ceny trhu běží vzhůru a NH-NL stoupá,
potvrzuje uptrend. Když NH-NL klesá spolu s trhem, potvrzuje downtrend.
3. Nárůst v NH-NL ukazuje, že je bezpečné držet long pozice a
přidávat do nich. Když NH-NL klesne, kdežto celý trh zůstává
plochý, nebo běží nahoru, je čas vybrat zisky z krátkodobých
long pozic. Když NH-NL padne, naznačuje to, že medvědí
vůdcovství je silné a je bezpečné držet short pozice a dokonce
do nich přidat. Pokračuje-li trh v poklesu, ale NH-NL stoupne,
downtrend je nejistý – je čas vykrýt short pozice.
4. Když NH-NL stoupne v průběhu plochého, nevýrazného dne, vysílá
býčí zprávu a poskytuje nákupní signál. Ukazuje, že důstojníci
již kráčejí na vrcholu, kdežto vojáci se
stále krčí v liščích
norách. Když NH-NL klesne v průběhu nevýrazného dne, signalizuje
prodej na short. Znamená to, že důstojníci dezertovali, kdežto
oddíly stále drží své pozice. Vojáci nejsou hloupí – když
důstojníci utečou, oni nezůstanou a nebudou bojovat.
Postavení NH-NL ve vztahu k jeho centrální linii ukazuje, jestli mají
převahu býci nebo medvědi. Když je NH-NL nad centrální čárou, znamená to,
že víc tržních vůdců je býčích než medvědích. Tehdy je lepší obchodovat na
akciovém trhu v long pozicích. Když je NH-NL pod centrální čárou, značí to
silnější vůdcovství medvědů a je lepší obchodovat v short pozicích. NH-NL
může zůstávat nad centrální linií měsíce v období býčích trhů a pod
centrální linií měsíce v období medvědích trhů.
5.
zůstává-li NH-NL negativní (pod centrální č árou) několik měsíců
ale poté vyběhne nahoru nad centrální linii, signalizuje
pravděpodobný nástup býčího pohybu. Tehdy je čas poohlédnout se
po nákupních příležitostech, použitím oscilátorů k přesnějšímu
načasování. Když NH-NL zůstává pozitivní několik měsíců ale poté
spadne pod svou centrální linii, signalizuje pravděpodobný
začátek medvědího pohybu. Tehdy je čas poohlédnout se po
příležitostech na short a použít oscilátory k přesnějšímu
načasování.

[Thomas]

Více o NH-NL
Staří analytici vytvoříli hladký NH-NL použitím 10-denního a 30-
denního klouzavého průměru. Když 10-denní klouzavý průměr indexu NH-NL
překříží 30-denní klouzavý průměr směrem vzhůru, dává to nákupní signál.
Když 10-denní klouzavý průměr překříží dolů pod 30-denní klouzavý průměr,
dává tak prodejní signál. Samotný NH-NL dává jasnější signály, ale pokud
stále potřebujete vyhladit NH-NL, je vhodné použít exponenciální klouzavé
průměry.
Počet nových high a nových low je denně oznamován burzami New York
Stock Exchange, American Stock Exchange, Over-the-Counter Exchange a London
Stock Exchange. Většina zámořských burz (z pohledu USA) neoznamuje tato
čísla, ale analytik vybavený počítačem by neměl mít žádné problémy
s vytvořením NH-NL pro jakýkoliv trh. Obchodníci, kteří používají NH-NL
mimo Spojené státy, mají výhodu nad konkurencí, které tento indikátor
chybí. Potřebujete získat jednoroční kvalitní denní data pro každou akcii
na burze, kterou sledujete a denně aktualizovat tento soubor. Naprogramujte
počítač k prohledání vaší databáze každý den a označte ty akcie, které
dosáhly nové hing nebo nové low za posledních 52 týdnů.
NH-NL nefunguje na akciových trzích ovládaných několika akciemi.
Například na Milánské akciové burze jsou uvedeny stovky akcií, ale jenom 2
z nich – Fiat a Generale – představuje 70% celkové tržní kapitalizace. Tito
dva obři mohou uchvátit zbytek trhu.