Jak se stát obchodníkem.

[Thomas]

Atypické trojúhelníky
Praporek je malý trojúhelník, jehož hrany se sklání ve stejném směru.
Praporky, které mají sklon proti stávajícímu trendu, slouží jako potvrzení
tohoto trendu. Existuje rčení „Praporek vlaje v půlce vlajky” – po vzniku
praporku bude následovat nárůst cen alespoň tak velký, jako byl nárůst před
jeho vznikem. Praporek, který se svažuje ve směru stávajícího trendu
naznačuje jeho vyčerpání – trend se blíží ke svému zvratu.
Rozšiřující se trojúhelník se objeví, když ceny vytvoří sérii higher
highs a lower lows. Tato formace ukazuje, že se na trhu vytváří hysterická
volatilita, protože se sem býci i medvědi jen hrnou. Boj mezi býky a
medvědy je příliš divoký na to, aby uptrend mohl pokračovat – rozšiřující
se trojúhelník „zabíjí” uptrend.
Diamant začíná vznikat jako rozšiřující se trojúhelník a končí jako
symetrický trojúhelník. Je velice těžké ho rozeznat. Diamanty jsou
primárními příklady formace Rorschachova typu. Pokud budete důkladně
hledat,najdete je, ale jejich využitelnost při obchodování je minimální.
Vyhledával jsem diamanty... a většina z nich bylo jen falešné zirkonium.

[Thomas]

Dvojité vrcholy a dna
Dvojitý vrchol se objeví, když ceny narostou zpět až do oblasti
předchozího high. Dvojité dno vznikne, když ceny klesnou zpět k předchozímu
low. Druhé dno nebo vrchol může vzniknout lehce pod nebo nad předchozím,
což často zmate začínající analytiky.
Chytří obchodníci využívají technické indikátory k identifikaci
dvojitého dna nebo vrcholu, které jsou často doprovázeny býčí nebo medvědí
divergencí. Nákup na dvojitém dně nebo prodej nakrátko na dvojitém vrcholu
jsou jedněmi z nejlepších obchodních příležitostí.

[Thomas]

POČÍTAČE A OBCHODOVÁNÍ
Abyste byli úspěšnými obchodníky, musíte rozumět trhům lépe, než jim
rozumějí vaši protivníci. Pro jejich lepší analýzu je výhodné používat
počítač. Mnoho obchodníků, kteří s vámi na trzích soutěží, už počítač
používá.
Ruční kreslení grafů vám může pomoci rozvinout intuitivní, fyzickou
citlivost pro vývoj cen. Můžete si koupit grafický papír a nakreslit grafy
několika akcií nebo komodit denně. Jakmile to uděláte, napište si,na jaké
cenové hladině budete kupovat nebo prodávat a kde umístíte svůj stoploss.
Když budete toto nějakou dobu dělat, bude pravděpodobně růst vaše
chuť analyzovat více trhů najednou za použití technických indikátorů.
Nastal okamžik k vyhledání počítače a softwaru pro technickou analýzu.

[Thomas]

Jízda autem nebo chůze
Obchodník bez počítače je jako člověk cestující na kole. Jeho nohy
zesilují a on vidí krásnou krajinu, ale pohybuje se dost pomalu. Když
cestujete obchodně a chcete se dostat rychle do cíle, pořídíte si auto.
Počítač vám může pomoci sledovat a analyzovat více trhů a do větší
hloubky. Postará se o rutinní úkony a uvolní tak vaše myšlenky. Počítač vám
umožní používat více indikátorů a odhalit více obchodních příležitostí na
trhu. Obchodování je hra s informacemi. Počítač vám pomáhá zpracovat více
informací.
Počítačová technická analýza je objektivnější než klasické kreslení
grafů. Můžete se hádat, jestli na grafu vznikla nebo nevznikla formace head
and shoulders, ale nikdy není pochyb o směru určitého indikátoru. Když
směřuje vzhůru, je to jednoduše vzhůru a když směřuje dolů, je to prostě
dolů.
Přechod z ručního kreslení grafů k počítači je jako výměna počitadla
za kalkulačku. Může vás to na chvíli zpomalit, než se naučíte rychle mačkat
klávesy, ale potenciální následný nárůst rychlosti stojí za námahu.
Tři kroky k počítačové analýze
Abyste se stali komputerizovaným obchodníkem, je třeba vykonat tři
následující kroky. Nejprve je třeba vybrat software, pak počítač a nakonec
data pro analýzu. Různé programy vyžadují různé počítače, a proto je
nejlepší si jako první vybrat software. Software řekne počítači, jak
zpracovávat data a zobrazovat výsledky. Každý program má unikátní sadu
znaků a svůj vlastní postup.
Sepište seznam úkolů, které chcete, aby váš software uměl vykonávat a
ukažte ho obchodníkům, kteří už počítač používají. Zkontaktujte nějakou
skupinu obchodníků, abyste zjistili, jaký software používají oni. Časopisy
pro obchodníky obsahují mnoho inzerátů na software pro technickou analýzu.
Přečtěte si tyto inzeráty a recenze a požádejte o demoverze.
Až zúžíte svůj výběr na dva až tři softwarové programy, zavolejte do
příslušných společností a zeptejte se, kdo ve vaší oblasti už daný software
používá. Trvejte na jménech reálných uživatelů – je to váš zdroj
praktického a nezávislého doporučení. Mnozí obchodníci se cítí být
v izolaci a ocení kontakt s ostatními. Rádi předvedou, co používají, a
řeknou vám, jaká je kvalita softwaru a úroveň technické podpory.
Většina programů na technickou analýzu spadá do jedné z následujících
skupin: toolboxes (kufřík na nářadí), black boxes (černé skříňky) a gray
boxes (šedé skříňky). Toolboxes jsou pro opravdové obchodníky, black boxes
pro lidi, kteří věří na Ježíška a gray boxes jsou něco mezi tím. Když
přemýšlíte nad koupí nového software, zamyslete se nad tím, do které
z uvedených skupin ho lze zařadit.

[Thomas]

Toolboxes
Když chcete opracovat dřevo nebo kov, můžete zajít do obchodu a
koupit si kufřík s nářadím (toolbox). Musíte se však naučit, jak toto
nářadí používat k efektivnější práci. Toolbox pro technickou analýzu
obsahuje sadu elektronických nástrojů ke zpracování dat z trhu. Toolbox
kreslí denní a týdenní grafy, rozdělí obrazovku do několika oken a nakreslí
vývoj cen a indikátorů. Dobrý toolbox zahrnuje mnoho populárních indikátorů
jako např. pohyblivé průměry, trendové kanály, MACD, MACD-Histogram,
Stochastic, RSI a desítku dalších. Dovolí vám všechny indikátory dolaďovat.
Umožňuje např. jedním kliknutím přesun z pětidenního na devítidenní
Stochastic.
Kvalitní sada vám umožní připojit k systému vlastní indikátory.
Můžete
mít
oblíbený
postup,
který
chcete
využívat
společně
s předpřipravenými indikátory. Vyhněte se programům, které vás limitují
pouze na použití klasických indikátorů.
Dobrý toolbox vám umožní porovnávat jakékoliv dva trhy a analyzovat
jejich vývoj. Pokud obchodujete s opcemi, váš toolbox musí obsahovat
oceňovací model pro opce. Pokročilé produkty vám také umožní testovat
profitabilitu obchodního systému.
Existují kvalitní toolboxy za různé ceny. Na horní cenové hranici se
pohybuje např. CompuTrac`s, který obsahuje dvoustránkový seznam indikátorů,
umožňuje testovat profitabilitu a je vysoce automatizovaný. Většina grafů
v této knize byla nakreslena pomocí tohoto softwaru. Společnost Financial
Trading
Seminars,
Inc.
udržuje
seznam
doporučených
zdrojů
pro
komputerizované obchodníky – software za různé ceny, datové služby,
konfigurace počítačů, atd. Tento seznam je každých pár měsíců aktualizován
a nabízen obchodníkům jako veřejná služba. Příslušný materiál je možno
obdržel po kontaktování naší společnosti na adrese, která je uvedena na
konci knihy.
Black boxes
Black box software vám oznamuje pouze co a kdy koupit nebo prodat,
aniž by vám vysvětlil proč. Do black boxu vložíte data, světélka zablikají,
hnací kolo klapne a ven vyjede kus papíru, který vám řekne, co máte dělat.
Tisíce obchodníků jsou ochotny zaplatit za to spoustu peněz.
Většinu black boxů vždycky doprovází ohromující historie vykazující
ziskové výkony v minulosti. Každý black box však prochází sebe destrukcí,
protože trhy se neustále mění. Nefungují ani systémy se zabudovanou
optimalizací, protože není jasné, jaký druh optimalizace bude v budoucnu
potřeba. Neexistuje substitut za zralá rozhodnutí obchodníka. Jediný
způsob, jak z black boxu profitovat, je prodávat ho.
Každý black box garantuje selhání, i kdyby byl prodáván sebe
čestnějším prodejcem. Komplex lidských aktivit jako je obchodování na
burze, nemůže být automatizován. Stroje mohou pomoci, ale nemohou nahradit
člověka.
Obchodovat s použitím black boxu znamená používat kousek inteligence
někoho, kdo existoval v určité době v minulosti. Trhy se mění a experti
mění své názory, ale black box neustále chrlí stejné signály k nákupu a
prodeji.
Gray boxes
Stejně jako black box generuje gray box obchodní signály na základě
určitého vlastníkova vzorce. Oproti black boxu vám předává také obecný
popis tohoto vzorce a dovolí vám do určité míry vyladit své postupy. Čím
blíže má gray box k toolboxu, tím lépe funguje.
Dobře známé gray boxy zahrnují takové programy, jako je např. MESA,
který je považován za nejlepší program pro identifikaci tržních cyklů.
78Počítače
Různé softwarové programy fungují na různých strojích. Proto je lepší
vybrat si software ještě před tím, než si koupíte počítač. Žádejte
nejmodernější počítač, aby zůstal dlouho použitelný. Obchodníci neustále
požadují větší paměť a rychlost - nikdy jsem neslyšel nikoho, kdo by si
stěžoval na přebytek jedné z nich. Kupte si rychlý modem pro sběr dat z
databáze. Sežeňte si laserovou tiskárnu, jestliže potřebujete tisknout
kvalitní grafy.
Většina programů vám umožní automatizovat studie a tisknout je.
Zmáčknete příslušnou klávesu a necháte počítač pracovat. Až se vrátíte,
najdete před tiskárnou stoh grafů s indikátory. Nudná práce je hotová a vy
můžete začít pracovat na obchodních rozhodnutích.
Vyplatí se najmout si někoho, kdo už vybraný software využívá, aby
vám pomohl nastartovat ten váš. Často to dělám, když začínám používat novou
součást softwaru - ušetří to hodně času a energie. Jakmile víte, kterou
klávesu máte stisknout, můžete využívat spoustu programů, aniž byste měli
bližší znalosti o počítačích.

[Thomas]

Data z trhu
Každý obchodník by měl začít s historickou databází a denně ji
aktualizovat. V minulosti to bylo třeba dělat ručně. Dnes stojí historická
data z jakéhokoliv trhu méně než dolar za měsíc a aktualizace jsou levné.
Aktualizace dat z desítky trhů modemem trvá méně než minutu. Existuje mnoho
důvěryhodných databází, které nabízejí data z obchodování s měnami, opcemi
a futures.
Někteří obchodníci sbírají data 24 hodin denně. Používají k tomu
satelitní síť, FM přijímače a speciální telefonní linky. Reálná data jsou
potřebná k dennímu obchodování, ale nejsou nutná k pozičním obchodům.
Poziční obchodníci vstupují a vystupují z pozic v horizontu dnů nebo
týdnů. Denní obchodníci (day-tradeři) to dělají v řádu hodin či dokonce
minut. Je třeba se nejprve dobře naučit denní obchodování, než se z vás
stane day-trader. Poziční a denní obchodování lze přirovnat k hraní video
hry na úrovni jedna a devět. Běžíte stejným bludištěm a vyhýbáte se stejným
příšerám, ale rychlost hry je taková, že na deváté úrovni musí být vaše
reakce téměř automatické. Pokud se na chvíli zamyslíte, jste mrtví. Naučte
se analyzovat trhy a obchody na úrovni jedna - staňte se nejprve dobrými
pozičními obchodníky, než se pokusíte stát day-tradery.
Když nakupujete historická data, vyplatí se vybrat si dva býčí a dva
medvědí trhy. Když začínám analyzovat nový trh, obvykle nejprve projdu
měsíční graf za posledních 20 let obchodování, abych si udělal obrázek, zda
je trh v historickém high nebo low. Nakoupím týdenní data za poslední tři
až pět let a denní data za poslední rok.
Když začnete používat počítač, zaměřte se nejvýš na šest trhů a
přidávejte postupně další. Např. můžete sledovat státní obligace, S&P`s 500
a japonský jen nebo euro. Pokud chcete sledovat zemědělské nebo průmyslové
trhy, tento seznam jimi nahraďte. Vyberte si pár technických indikátorů a
sledujte jejich vývoj denně na každém vybraném trhu. Jakmile se je dobře
naučíte, přidejte další. Já používám sadu deseti nebo dvanácti indikátorů
zároveň a vždy přidám jeden nový. Sleduji ho několik měsíců a porovnávám
jeho signály s ostatními. Pokud se ukáže, že je užitečný, přidám ho do své
standardní sady.

[Thomas]

Tři hlavní skupiny indikátorů
Indikátory vám mohou pomoci identifikovat trendy a jejich body
zvratu. Nabízejí hlubší pohled do vyrovnávání moci mezi býky a medvědy.
Indikátory jsou objektivnější než formace na grafech.
U indikátorů je však problém v tom, že často jeden popírá druhý.
Některé z nich dobře fungují na trendových trzích, jiné na netrendových.
Některé jsou vhodné k zachycení bodů zvratu, jiné jsou dobré pro sledování
trendů.
Většina začátečníků hledá jednoduchý indikátor, který by jako
stříbrná kulka zničil zmatek na trzích. Jiní kombinují velké množství
79indikátorů a snaží se zprůměrovat jejich signály. Ať je to jakkoliv,
neopatrný začátečník s počítačem je jako teenager se sportovním autem -
nehoda se očekává. Opravdový obchodník potřebuje vědět, které indikátory
fungují nejlépe za různých podmínek. Než použijete jakýkoliv z nich,
nejprve musíte pochopit, co měří a jak pracuje. Jen tak budete mít důvěru v
jeho signály.
Profesionálové rozdělují indikátory do tří skupin: indikátory
doprovázející trend, oscilátory a smíšené. Indikátory doprovázející trend
fungují nejlépe, když se trhy pohybují, ale dávají špatné signály na mrtvém
trhu. Oscilátory zachycují body zvratu na netrendových trzích, ale dávají
ukvapené a nebezpečné signály, když se na trhu rozjíždí nový trend. Smíšené
indikátory nabízejí speciální náhled do masové psychologie. Tajemstvím
úspěšného obchodování je zkombinovat několik indikátorů z různých skupin,
tak aby se jejich negativní znaky navzájem vyrušily a ty pozitivní zůstaly
nedotčeny. To je cílem Triple Screen obchodního systému (viz kapitola 43).
Indikátory doprovázející trend zahrnují pohyblivý průměr (Moving
Average),
MACD
(pohyblivá
konvergence-divergence),
MACD-Histogram,
Direcitonal System, On-Balance Volume, Akumulace/distribuce a další. Tyto
indikátory jdou buď
shodně nebo opožděně za trendem a jejich vývoj se
obrátí, jakmile dojde ke změně trendu.
Oscilátory pomáhají identifikovat body zvratu. Zahrnují Stochastic,
Rate of Change, Smoothed Rate of Change, Momentum, RSI, Elder-ray, Force
Index, William %R, Commodity Channel Index a další. Oscilátory jdou shodně
s trendem nebo dokonce i před ním a jejich průběh se často obrátí ještě
před změnou cen.
Smíšené indikátory umožňují náhled do intensity býčích nebo medvědích
názorů na trhu. Zahrnují New High-New Low Index, Put-Call ratio, Bullish
Consensus, Commitments of Traders, Advance/Decline index, Trader`s Index,
atd. Jdou shodně s trendem nebo i před ním.

[Thomas]

POHYBLIVÉ PRŮMĚRY (Moving Averages)
Veteráni z Wall Street tvrdí, že pohyblivé průměry přinesli na
finanční trhy protiletadloví dělostřelci. Ti je používali k lokalizaci
zbraní na letadlech nepřítele během druhé světové války a tuto metodu
aplikovali i na ceny. Mezi první odborníky na pohyblivé průměry patřili
Richard Donchian a J.M. Hurst - ani jeden evidentně nebyl dělostřelec.
Donchian byl zaměstnanec firmy Merrill Lynch, který rozvinul obchodní
metodu založenou na překřižování pohyblivých průměrů. Hurst byl inženýr,
jenž aplikoval pohyblivé průměry na akcie ve své dnes už klasické knize The
Profit Magic of Stock Transaction Timing.
Pohyblivý průměr (moving average - MA) ukazuje průměrnou hodnotu
údajů v šíři svého časového okna. Pětidenní MA značí průměrnou hodnotu za
posledních 5 dní, dvacetidenní MA za posledních 20 dní, atd. Když spojíme
hodnotu MA ve všech dnech, vytvoříme křivku pohyblivého průměru.
Prostý MA = P 1 + P 2 + ... + P N
N
Kde
P je cena, kterou průměrujeme a
N je počet dní, za něž MA počítáme (určený obchodníkem).
Velikost MA závisí na dvou faktorech: hodnotách, které průměrujeme, a
šířce časového okna, ve kterém pohyblivý průměr měříme. Předpokládejme, že
chcete kalkulovat třídenní prostý MA nějaké akcie. Pokud v těchto třech
dnech akcie uzavře na 19, 21 a 20, prostý MA zavíracích cen je 20
(19+21+20)/3. Čtvrtý den cena zavře na 22. Třídenní pohyblivý průměr tím
vzroste na 21 - jde o průměr za poslední tři dny (21+20+22)/3.
Existují tři hlavní typy pohyblivých průměrů: prostý, exponenciální a
vážený. Většina obchodníků používá prostý pohyblivý průměr, protože jeho
výpočet je jednoduchý. Donchian a Hurst ho používali už v době před érou
počítačů. Prostý MA má ale jeden fatální nedostatek - se změnou ceny se
mění dvakrát.
Poprvé, jakmile se v časovém okně MA objeví nový údaj. To je
samozřejmě dobře, protože chceme, aby pohyblivý průměr odrážel vývoj cen.
Nepříjemné je, že se pohyblivý průměr změní ještě jednou, a to ve chvíli,
kdy je na konci časového okna MA vypuštěna stará cena. Když zmizí vysoká
80cena, prostý MA poklesne a když jde o nízkou cenu, prostý MA vzroste. Tyto
změny nemají nic společného s realitou trhu.
Představte si, že cena určité akcie poletuje mezi 80 a 90 a její
desetidenní prostý pohyblivý průměr je 85, ale zahrnuje i jeden den, kdy
cena akcie dosáhla 105. Jakmile je tato hodnota na konci desetidenního okna
MA vypuštěna, MA poklesne, jako kdyby na trhu probíhal downtrend. Tento
pokles však nemá nic společného s realitou, která se na trhu odehrává.
Prostý MA je jako hlídací pes, který štěká dvakrát - poprvé, když se
někdo vloupává do domu a podruhé, když z něj utíká pryč. Obchodníci často
používají prostý pohyblivý průměr z lenosti. Pro moderní obchodníky s
počítačem je lepší používat exponenciální pohyblivé průměry.

[Thomas]

Psychologie trhu
Každá cena je odrazem současného masového konsensu nad hodnotou (viz
kapitola 12). Jedna jediná cena vám neřekne, zda jde o býčí nebo medvědí
trh - stejně jako vám jediná fotografie neřekne, zda osoba na ní je
optimista nebo pesimista. Na druhou stranu pokud někdo přinese deset
fotografií nějaké osoby do laboratoře a vytvoří z nich kompozici, odhalí se
typické znaky této osoby. Pokud budete navíc tuto kompozici každý den
aktualizovat, můžete monitorovat trendy v náladách daného člověka.
Pohyblivý průměr je podobná kompozice fotografií trhu - kombinuje
ceny za několik dní. Trh je složen z velkého davu lidí a MA identifikuje
směr masového pohybu.
Nejdůležitějším vzkazem, který nám pohyblivý průměr dává, je směr
jeho sklonu. Když směřuje vzhůru, ukazuje to, že tržní dav se stává
optimističtějším - býčím, ale když jde dolů, dav je stále pesimističtější -
medvědí. Pokud je dav více býčí než dříve, ceny rostou nad MA. Pokud je ale
dav stále více medvědí, ceny klesají pod pohyblivý průměr.

[Thomas]

Exponenciální pohyblivý průměr
Exponenciální pohyblivý průměr (EMA) je pro sledování trendů lepším
nástrojem než prostý MA. Přikládá větší váhu aktuálním datům a odpovídá na
změny rychleji než prostý MA. Zároveň EMA neskáče nahoru a dolů v
závislosti na starých údajích. Tento hlídací pes má lepší uši, takže štěká
jen tehdy, když se někdo snaží vloupat do domu.
EMA = P tod * K + EMA yest * (1 - K)
Kde
K = __2__ ;
N + 1
N
P tod
EMA yest
= počet dnů, za něž EMA počítáme;
= dnešní cena;
= včerejší EMA.
Software pro technickou analýzu vám umožní vybrat si počet dnů, za
které se bude EMA měřit, a spočítat ho jedním kliknutím. Pokud ho budete
počítat ručně, postupujte následovně:
1. Vyberte délku EMA (viz níže). Řekněme, že chcete změřit desetidenní
EMA.
2. Vypočítejte koeficient K pro tuto délku (viz výše). Např. chcete-li
desetidenní EMA, K se rovná 2 děleno 10 + 1, což je 0,18.
3. Vypočítejte prostý MA pro deset dní - sečtěte zavírací ceny a
vydělte celkové číslo deseti.
4. Jedenáctý den vynásobte zavírací cenu K, vynásobte MA z předchozího
dne (1 - K) a pak obě čísla sečtěte. Výsledkem je desetidenní EMA.
5. Opakujte krok 4 každý následující den, čímž získáte aktualizovaný
EMA (viz obrázek 25-1).
EMA má dvě hlavní výhody nad prostým pohyblivým průměrem. Zaprvé,
přiřazuje větší váhu poslednímu obchodnímu dni. Aktuální nálada davu je
totiž důležitější. V desetidenním EMA tvoří poslední zavírací cena 18
procent jeho hodnoty, zatímco v případě prostého MA mají všechny dny
81stejnou váhu. Zadruhé, EMA nevypouští stará data stejným způsobem jako to
na konci svého časového okna dělá prostý MA. Stará data se pomalu
rozpouštějí, jako minulá nálada otálí v kompozici fotografií