Jak se stát obchodníkem.

[Thomas]

PARABOLICKÝ OBCHODNÍ SYSTÉM
Parabolický obchodní systém (Parabolic) byl popsán v roce 1976 J.
Welles Wilderem, Jr. Byl pojmenován podle vzoru teček, jejichž průběh
připomíná parabolu (viz obrázek 44-1). Této systém je dnes součástí většiny
softwarových balíčků.
Parabolic je zvratový systém navržený tak, aby udržel obchodníka
celou dobu na trhu. Když vás Parabolic „vyhodí“ z dlouhé pozice, vyzve vás,
abyste na stejné ceně prodali nakrátko. Vyhodí-li vás z krátké pozice, máte
v tu chvíli za stejnou cenu nakoupit. Tato metoda velice dobře fungovala na
vznětlivých trzích sedmdesátých let, ale v dalších letech nebyla příliš
účinná. Dnes je vhodné používat Parabolic výběrově, pouze na trendových
trzích.
Systém je založen na starém dobrém pravidlu - vždy posouvejte své
ochranné stopy ve směru trendu, nikdy proti němu. Jste-li v dlouhé pozici,
můžete výstup posouvat vzhůru, ale nikdy ne dolů. Pokud shortujete, můžete
stop posouvat jedině dolů.
Parabolické stopy se stanovují denně, podle následujícího vzorce:
159Stop tomorrow = Stop today + AF * (EP trade - Stop today )
Kde
Stop today
Stop tomorrow
EP trade
AF
= současný stop.
= stop příštího obchodního dne.
= extrémní bod dosažený trhem během daného dne. Je-
li obchodník v dlouhé pozici, EP je nejvyšší
dosažené high ode dne, kdy nakoupil. Je-li v krátké
pozici, EP je nejnižší dosažené low ode dne prodeje
nakrátko.
= akcelerační
faktor.
Tento
unikátní
nástroj
determinuje, jak rychle je třeba posouvat stop ve
směru trendu. AF závisí na počtu nových highs od
vstupu do dlouhé pozice nebo nových lows od prodeje
nakrátko.
V prvním dni po vstupu do obchodu je AF roven 0,02. To znamená, že
stop je posunut o 2 procenta vzdálenosti mezi extrémním bodem a původním
stopem. AF roste 0,02 krát za každý den, kdy cenový nárůst dosáhne nového
high nebo pokles dosáhne nového low, až na úroveň 0,20.
Dosáhne-li trh 3 nových highs v průběhu dlouhé pozice, AF se rovná
0,08 [0,02 + (0,02 * 3)] a pokud trh dosáhne 9 nových highs, AF vzroste na
své maximum 0,20, nebo-li 0,02 + (0,02 * 9). V tomto případě se denní stop
posune o 20 procent vzdálenosti mezi extrémním bodem obchodu a posledním
stopem.
Na začátku obchodu je akcelerační faktor nízký a stopy se posouvají
pomalu. Jak trh dosahuje nových highs nebo lows, AF roste a stopy se
posouvají rychleji. Pokud trh nedosáhne nových highs nebo lows, AF posouvá
stopy ve směru obchodu. Tím Parabolic donutí tradery, aby vystoupili z
obchodů, které nikam nevedou.
Mnoho obchodníků akcelerační faktor mění. Upravují základní úroveň
nárůstu 0,02 i jeho maximální výši 0,20. Někteří ho navyšují, aby byl
systém senzitivnější, jiní ho snižují, aby systém reagoval pomaleji.
Velikost úrovně nárůstu kolísá od 0,015 do 0,025 a jeho maximální velikost
od 0,18 do 0,23.
Psychologie davu
Prohrávající zaznamenávají ztráty v důsledku toho, že doslova visí na
ztrátových pozicích a doufají v obrat. Parabolický obchodní systém chrání
obchodníky před nerozhodností a nutí je k železné disciplíně. Určí polohu
stop-lossu už ve chvíli, kdy do obchodu vstupujete, a nutí vás, abyste ho
posouvali ve směru obchodu.
Vstoupíte-li do krátké nebo dlouhé pozice a ceny jdou do strany,
upozorní vás, že vaše načasování bylo špatné. Nebyli byste přece nakoupili
či prodali, kdybyste neočekávali, že se ceny okamžitě po vašem vstupu do
pozice začnou hýbat! Parabolic vás nenechá zůstávat v obchodu, který nikam
nevede, tím, že posouvá stopy ve směru zamýšleného zisku, čímž vlastně říká
„posuň nebo uzavři“.
Parabolický systém je velice užitečný v případě „splašených“ trendů.
Když ceny vylétnout nebo spadnou bez jakéhokoli pullbacku (korekce), je
těžké rozhodnout o umístění stoplossu pomocí běžných indikátorů nebo na
základě určité formace. V těchto případech je Parabolic skvělým pomocníkem.

[Thomas]

Psychologie davu
Prohrávající zaznamenávají ztráty v důsledku toho, že doslova visí na
ztrátových pozicích a doufají v obrat. Parabolický obchodní systém chrání
obchodníky před nerozhodností a nutí je k železné disciplíně. Určí polohu
stop-lossu už ve chvíli, kdy do obchodu vstupujete, a nutí vás, abyste ho
posouvali ve směru obchodu.
Vstoupíte-li do krátké nebo dlouhé pozice a ceny jdou do strany,
upozorní vás, že vaše načasování bylo špatné. Nebyli byste přece nakoupili
či prodali, kdybyste neočekávali, že se ceny okamžitě po vašem vstupu do
pozice začnou hýbat! Parabolic vás nenechá zůstávat v obchodu, který nikam
nevede, tím, že posouvá stopy ve směru zamýšleného zisku, čímž vlastně říká
„posuň nebo uzavři“.
Parabolický systém je velice užitečný v případě „splašených“ trendů.
Když ceny vylétnout nebo spadnou bez jakéhokoli pullbacku (korekce), je
těžké rozhodnout o umístění stoplossu pomocí běžných indikátorů nebo na
základě určité formace. V těchto případech je Parabolic skvělým pomocníkem.
Pravidla obchodování
Rozhodnete-li se používat Parabolic na určitém trhu, vraťte se o
několik týdnů zpět a vypočítejte jeho stopy. Denně tyto stopy upravujte, s
jedinou výjimkou: pokud vám systém říká, abyste stop-loss posunuli do
včerejšího cenového rozpětí, nedělejte to. Stopy by vždy měly být umístěny
vně rozpětí předchozího dne.
Parabolický systém je velice užitečný na trendových trzích, ale na
netrendových vytváří pilovitý tvar. Může generovat pohádkové zisky v
průběhu cenových trendů, ale také dokáže doslova rozsekat váš účet v
případě absence trendu. Proto ho nikdy nepoužívejte při automatickém
obchodování.
160Původně se Parabolic používal jako ryze zvratový systém. Když byl
obchodník v jednom kontraktu v dlouhé pozici a byl-li zasažen jeho stop-
loss, Parabolic mu řekl, ať prodá hned dva kontrakty, takže trader
automaticky přešel do krátké pozice. Pokud měl jeden kontrakt na short a
byl dotčen stop-loss, systém ho přiměl nakoupit hned dva kontrakty a přejít
tak do dlouhé pozice.
Pro obchodníky je lepší používat ke vstupu do pozic jiný systém,
např. Triple Screen, a přepnout do Parabolického systému pouze v případě,
že půjde o dynamický uptrend nebo downtrend (obrázek 44-1).
1. Nacházíte-li se v silném uptrendu, projděte několik historických
údajů a aplikujte na ně Parabolic. Jakmile jste Parabolic
aktualizovali
až
k
údajům
dnešního
dne,
začněte
denně
vypočítávat stopy a používat je k ochraně zisků ve vaší dlouhé
pozici.
2. Nacházíte-li se v rychlém downtrendu, aplikujte Parabolic na
několik předchozích týdnů a aktualizujte ho až k údajům dnešního
dne. Pak začněte denně vypočítávat stopy a používat je k ochraně
zisků ve vaší krátké pozici.
Parabolic spojuje ceny a čas a posouvá stopy ve směru obchodu. Čím
rychlejší je trend, tím rychleji systém tyto stopy přesouvá. Parabolic je
výborným nástrojem pro získání maxima ze silného trendu, do kterého jste
vstoupili při použití jakékoli jiné metody.

[Thomas]

CHANNEL (KANÁLOVÉ) OBCHODNÍ SYSTÉMY
Ceny často plynou v určitých kanálech, stejně jako to dělají řeky v
údolí. Jestliže se řeka dotkne pravého okraje údolí, stočí se doleva.
Dotkne-li se levého okraje, stočí se vpravo. Když ceny rostou, často to
vypadá, že se zastavují pod neviditelnými stropy. Když klesají, často se
odrážejí od neviditelné podlahy.
Kanály pomáhají obchodníkům identifikovat příležitosti k nákupu a
prodeji a vyhnout se špatným obchodům. Původní průzkum obchodních kanálů
byl proveden J. M. Hurstem a popsán v jeho knize The Profit Magic of Stock
Transaction Timing z roku 1970.
Čtyři způsoby konstrukce cenového kanálu
Kanály obchodníkům pomáhají, protože jejich hranice ukazují, kde mají
očekávat vytvoření supportu a resistance. Existují čtyři základní způsoby,
jak zkonstruovat trendový kanál:
1. Zakreslením kanálové linie, která je paralelní k trendline (viz
kapitola 21).
2. Narýsováním dvou linií paralelních s křivkou pohyblivého průměru:
jedné nad ní a jedné pod ní.
3. Stejný postup jako v kroku 2., pouze vzdálenost mezi každou linií
a křivkou pohyblivého průměru se mění v závislosti na volatilitě trhu (tzv.
Bollinger bands).
4. Zakreslením pohyblivého průměru všech highs a pohyblivého průměru
všech lows.
Kanály paralelní s trendlines jsou užitečné pro dlouhodobou analýzu,
zejména na týdenních grafech. Kanály kolem pohyblivých průměrů jsou
užitečné pro krátkodobé analýzy, zejména na denních a intra-denních
grafech. Kanály, jejichž šířka závisí na volatilitě trhu (Bollinger bands),
jsou vhodné pro zachycení počátečních stádií hlavních trendů.
Support označuje cenovou úroveň, na které býci vyvíjejí větší energii
než medvědi. Resistance je tam, kde jsou medvědi aktivnější než býci (viz
kapitola 19). Kanály ukazují, kde je možné očekávat budoucí support nebo
resistaci.
Sklon kanálu identifikuje trend na trhu. Je-li tržní kanál plochý,
můžete obchodovat všechny swingy v jeho rámci. Pokud je kanál rostoucí,
vyplatí se vstupovat pouze do dlouhých pozic - nakupujte na spodní stěně
kanálu a prodávejte na horní. Když je klesající, je moudré vstupovat pouze
do shortů, prodávat nakrátko u horní hranice kanálu a pokrývat pozice u
spodní hranice.

[Thomas]

Pohyblivý průměr kanálů
13-denní EMA může sloužit jako páteř kanálu (viz kapitola 25).
Nakreslete horní a dolní linii kanálu paralelní s EMA. Šířka kanálu závisí
na koeficientu vybraném traderem.
Horní linie kanálu = EMA + koeficient * EMA
Dolní linie kanálu = EMA - koeficient * EMA
Koeficient je třeba upravovat tak dlouho, dokud kanál neobsahuje 90
až 95 procent cen. Kanál odhaluje hranice mezi normálními a abnormálními
cenovými pohyby. Pro ceny je obvyklé, že se drží uvnitř kanálu, a jen
neobvyklé události je někdy vytlačí mimo něj.
Například v roce 1992 byl koeficient na denních grafech S&P 500
futures 1,5 procenta. Když se 13-denní EMA dostal na úroveň 400, horní
162kanálová linie byla 406 [400 + (400 * 1,5/100)] a dolní kanálová linie 394
[400 - (400 * 1,5/100)].
Koeficient kanálu upravujte nejméně jedenkrát za tři měsíce tak, aby
kanál obsahoval 90 až 95 procent cen. Pokud ceny neustále vyskakují za
hranice kanálu a zůstávají mimo něj déle než jen pár dní, kanál by měl být
rozšířen. Příliš mnoho zvratů uvnitř kanálu, aniž by se ceny dotkly jeho
stěn, značí snižující se volatilitu, a kanál by měl být zúžen.
Volatilní trhy vyžadují širší kanály a klidnější trhy kanály užší.
Dlouhodobé grafy vyžadují širší kanály. Základní pravidlo zní, že týdenní
koeficienty jsou dvojnásobkem denních.
Davová psychologie
Exponenciální pohyblivý průměr odráží průměrnou shodu na hodnotě v
časovém úseku pokrytém tímto průměrem (viz kapitola 25). Když ceny vzrostou
nad průměrnou shodu na hodnotě, tradeři na straně prodeje vidí příležitost
k výběru zisků z dlouhých pozic nebo jdou do shortů. Jakmile přemohou býky,
ceny klesnou. Klesnou-li ceny pod pohyblivý průměr, nastupují lovci
výhodných obchodů. Jejich nákupy a pokrývání pozic ze strany medvědů zvýší
ceny a cyklus se opakuje.
Pohybují-li se ceny poblíž svého pohyblivého průměru, trh je
dostatečně oceněn. Pokud ceny klesnou pod spodní linii kanálu, je trh
podceněn, a když vzrostou nad horní linii, je přeceněn. Kanály pomáhají
obchodníkům nalézt příležitosti k nákupu při nízkých cenách a k prodeji
nakrátko při vysokých cenách.
Trh je jako maniodepresivní člověk. Když dosáhne nejvyššího bodu své
mánie, je připraven se uklidnit, a když dosáhne dna své deprese, jeho
nálada je připravena se zlepšit. Kanál označuje limity masového optimismu a
pesimismu. Jeho horní linie ukazuje, kde dochází pára býkům, a jeho spodní
linie indikuje, kde jsou vyčerpaní medvědi.
Každé zvíře bojuje tvrději, když je v blízkosti svého teritoria.
Horní kanálová linie je místem, kde mají medvědi záda opřená o zeď a z této
chráněné pozice útočí na býky. Spodní kanálová linie ochraňuje záda býků,
kteří útočí na medvědy.
Pokud nárůst nedosáhne horní kanálové linie, je to medvědí znamení.
Ukazuje, že býci oslabují. Jestliže však nárůst prorazí kanál a ceny zavřou
nad ním, znamená to, že jde o silný uptrend. Opačně to platí pro downtrend.
Kanály pomáhají obchodníkům, kteří je používají, aby zůstali
objektivní, když jsou ostatní zachváceni býčí nebo medvědí hysterií.
Dotknou-li se ceny horní linie kanálu, je jasné, že býčí masa je poražena a
je čas pomýšlet na prodej. Jsou-li všichni v medvědí náladě, ale ceny se
dotknou dolní linie, víte, že je čas myslet na nákup a neprodávat s davem.
Pravidla obchodování
Amatéři zacházejí s kanály odlišně než profesionálové. Amatéři
vsázejí na dlouhé střely - mají tendenci nakupovat při proražení (breakout)
vzhůru a prodávat nakrátko při proražení dolů. Když si amatér všimne
proražení kanálu, doufá, že začíná nový významný trend, který z něj rychle
udělá boháče.
Profesionálové obchodují proti odchylkám a směrem k návratu do
normálu. Pro ceny je normální zůstávat uvnitř kanálů. Mnohá proražení jsou
důsledkem vyčerpání a budou brzy korigována. Profesionálové proto rádi
obchodují proti nim. Prodávají nakrátko, jakmile se breakout vzhůru
zastaví, a nakupují, když breakout dolů přestane dosahovat nových lows.
Proražení může produkovat úžasné zisky pro amatéry, když z kanálu
vyrazí nový významný trend. Amatéři díky tomu čas od času zvítězí, ale
dlouhodobě se vyplatí obchodovat s profesionály. Většina proražení je
falešná a je následována obratem zpět.
Kanály pohyblivého průměru mohou být využity jako samostatná obchodní
metoda nebo v kombinaci s dalšími technikami. Gerald Appel doporučil
následující pravidla pro obchodování s použitím kanálů:
1.
Nakreslete MA a vytvořte kolem něj kanál. Je-li kanál
relativně plochý, je vždy vhodné nakupovat poblíž jeho dna a
prodávat poblíž jeho vrcholu.
1632. Když se trend obrátí vzhůru a kanál ostře vzroste, breakout
horní kanálové linie ukazuje velmi silné býčí momentum. Znamená
to, že budete mít pravděpodobně šanci prodat v oblasti cenových
highs, která se právě tvoří. Pro trh je normální, že se po
proražení vzhůru vrací ke svému pohyblivému průměru, čímž dává
dobrou příležitost k nákupu. Dlouhé pozice prodejte, když se trh
vrátí k vrcholu kanálu.
3. Pravidlo
downtrendech.
pravděpodobně
příležitost k
linie kanálu,
číslo
2
funguje
zrcadlově
při
prudkých
Breakout pod spodní linii kanálu indikuje, že bude
následovat návrat zpět k MA, který nabídne další
prodeji nakrátko. Až se ceny vrátí dovnitř spodní
je čas pokrýt shorty.Nejlepší obchodní signály jsou vysílány při kombinací kanálů a
technických indikátorů. Indikátory dávají nejsilnější signály, když
divergují od cen (viz obrázek 45-1). Metoda pro kombinování kanálů a
divergencí byla popsána Manningem Stollerem v interwiev s autorem knihy.
4. Prodejní signál je dán, když se ceny dotknou horní kanálové
linie, zatímco indikátor (např. Stochastic nebo MACD-Histogram)
vytvoří nižší vrchol, čímž vznikne medvědí divergence. Znamená
to, že býci jsou oslabeni, přestože jsou ceny vytlačeny vysoko.
5. Nákupní signál je dán, když se ceny dotknou dolní kanálové
linie, zatímco indikátor vytvoří vyšší dno, čímž vznikne býčí
divergence. Znamená to, že medvědi jsou oslabeni v době, kdy už
jsou ceny samy nízko.
164Vždy je třeba analyzovat trh ve více než jednom časovém rámci.
Vstupte do dlouhé pozice, když ceny rostou ze dna k vrcholu kanálu na
týdenním i na denním grafu. Prodávejte nakrátko, pokud ceny na obou grafech
klesají z vrcholu na dno kanálu.
6.
Vstupte do dlouhé pozice pod MA, když je kanál rostoucí, a
vyberte zisky na horní linii kanálu. Shortujte, když je kanál
klesající a vyberte zisky na jeho dolní linii.

[Thomas]

Kanály standardní odchylky (Bollinger Bands)
Kanály standardní odchylky byly navrženy Perry Kaufmanem v knize The
New Commodity Trading System and Methods a popularizovány analytikem Johnem
Bollingerem. Unikátním znakem Bollinger bands je, že se jejich šířka mění v
reakci na tržní volatilitu. Pravidla obchodování pro Bollinger bands se
liší od pravidel obchodování pro ostatní kanály.
1. Vypočítejte 21-denní EMA.
2. Odečtěte 21-denní EMA od každé zavírací ceny, čímž získáte všechny
odchylky od průměru.
3. Umocněte každou odchylku na druhou a
zjsitíte celkovou čtvercovou odchylku. sečtěte
4. Vydělte celkovou čtvercovou odchylku
průměrnou čtvercovou odchylku. délkou
výsledky,
EMA
5. Vypočítejte druhou odmocninu průměrné čtvercové
vztvoříte standardní odchylku (standard deviation).
-
čímž
získáte
odchylky
-
Tyto kroky, které popsal John Bollinger, mohou být snadno uskutečněny
automaticky s použitím mnoha softwarových balíčků pro technickou analýzu.
Bollinger band se rozšiřuje, když na trhu roste volatilita, a zužuje se,
když volatilita klesá. Úzká Bollinger band identifikuje ospalý, klidný trh.
Nejvýznamnější pohyby na trhu mají tendenci vystřelovat z poklidné
základny. Bollinger bands pomáhají odhalit přechody z klidné do aktivní
fáze tržního vývoje.
Vyrazí-li ceny vzhůru nad velmi úzkou Bollinger band, dávají signál k
nákupu. Pokud spadnou pod ni, dávají signál k prodeji nakrátko. Jakmile se
ceny vrátí zvenku zpět dovnitř kanálu, je čas uzavřít stávající pozice.
Bollinger bands jsou zejména užitečné pro obchodníky s opcemi. Ceny
opcí silně závisejí na výkyvech ve volatilitě. Bollinger bands vám umožní
nakoupit, když je volatilita nízká a opce jsou relativně levné. Pomohou vám
prodávat, když je volatilita vysoká a opce jsou drahé.

[Thomas]

Více o kanálech
Někteří tradeři používají kanály, jejichž horní linii tvoří pohyblivý
průměr highs (cenových vrcholů) a spodní linii pohyblivý průměr lows
(cenových den). Tyto linie však bývají velice kostrbaté, a proto si
obchodník musí vybrat časový úsek, kterým je vyhladí. 13-denní EMA je
dobrou volbou. 13-denní EMA highs vytváří horní linii kanálu a 13-denní EMA
lows jeho spodní linii.
Jedním z populárních technických indikátorů je tzv. Commodity Channel
Index (CCI). Je založen na stejném principu jako kanály - měří odchylku od
pohyblivého průměru. Používáte-li při tradingu kanály, obejdete se bez CCI.
Kanály jsou výhodnější, protože vás vizuálně více přibližují cenám.

[Thomas]

EMOCE A PRAVDĚPODOBNOSTI
Obchodování je tak vzrušující, že se amatéři často cítí povzneseni.
Obchod je pro ně jako lístek do kina nebo na profesionální míčovou hru.
Obchodování je však mnohem nákladnější zábava než kino.
Nikdo nemůže být v emocionálním vytržení a zároveň vydělávat
tradingem peníze. Emoční obchodování je nepřítelem úspěchu. Hrabivost a
obavy jsou spjaty se zruinováním obchodníka. Je třeba, abyste používali váš
intelekt místo obchodování na základě pocitů.
Obchodník, který se dostane do euforie ze svých zisků, je jako
právník, který začíná počítat své provize uprostřed soudního procesu.
Obchodník, který je rozhozený ze ztrát, je jako chirurg, který odpadává při
pohledu na krev. Skutečný profesionál se příliš nevzrušuje ani u zisků ani
u ztrát.
Cílem skutečného profesionála v jakékoliv oblasti je dosáhnout to
nejlepší – stát se nejlepším doktorem, nejlepším právníkem nebo nejlepším
obchodníkem. Peníze k nim pak tečou většinou dodatečně. Musíte se
soustředit na to, abyste obchodovali správně – a ne na peníze. Každý obchod
musí být vykonán jako chirurgická procedura – vážně, střízlivě, bez
nedbalosti a bez zkratek.

[Thomas]

Proč nemůže Johnny prodat
Poražený nemůže rychle ustřihnout své ztráty. Když obchod dostává
trpkou příchuť, on stále doufá a drží se ho. Cítí, že si nemůže dovolit
z něj odejít, pak přijde „margin call“ (výzva brokera k doplnění kapitálu)
a on dál doufá, že se trend obrátí. Jeho papírová ztráta roste z toho, co
se zdálo jako zlá ztráta, do mnohem větších rozměrů. Nakonec ho jeho broker
přinutí skončit a trader dostává za vyučenou. Jakmile se však dostane
z pozice ven, trh začne svištět zpátky.
Poražený je připraven jít hlavou proti zdi – kdyby býval vydržel
déle, mohl by vydělat aspoň něco málo na obratu trendu. Trendy se obracejí
právě tak, jak se obracejí, protože většina poražených je stejná. Jednají
na základě emocí místo používání hlavy. Emoce lidí jsou podobné bez ohledu
na jejich kulturní prostředí nebo úroveň vzdělání. Obchodník plný obav
s upocenými dlaněmi a bušícím srdcem se cítí stejně, ať vyrostl v New Yorku
nebo Hong Kongu a absolvoval 2 roky nebo 20 let studií.
Roy Shapiro, psycholog z New Yorku, od kterého jsem si vypůjčil název
jeho článku, uvádí:
„S velkou nadějí v našem soukromí, kde děláme obchodní rozhodnutí, je
náš současný plán již připraven ... ale potíž při prodeji je náklonnost
k dané pozici. Přece jen, jak je něco naše, máme přirozený sklon mít k tomu
vztah.... Tento vztah k věcem, které si kupujeme, je mezi psychology a
ekonomy nazýván „efektem obdaření“ a my všichni ho známe z našich
finančních transakcí nebo z naší neschopnosti rozloučit se se starou
sportovní bundou, která nám visí ve skříni.
Spekulant je otcem myšlenky... obchodní pozice nabývá na významu jako
osobní prodloužení sebe sama. ... Další důvod, proč Johnny neprodává, dokonce
i když jeho obchodní pozice ztrácí smysl, je, že chce snít. ... U mnohých
traderů se ve chvíli nákupu kritický úsudek oslabuje a naděje stoupá, aby
vedla další rozhodovací proces.“
Snění na trzích je luxus, který si nemůže nikdo dovolit. Pokud jsou
vaše obchody založené na snech, uděláte lépe, když vložíte peníze do
psychoterapie.
Doktor Shapiro popisuje test, který ukazuje, jak se lidé chovají v
businessu, když mají různé příležitosti. Nejdřív byl skupině lidí předložen
výběr: 75% šance vyhrát 1 000 USD s 25% šancí, že nedostanou nic – nebo
jistých 700 USD. Čtyři z pěti dotazovaných si vybrali druhou možnost,
dokonce i poté, když jim bylo vysvětleno, že první možnost vede k 750 USD
166výhře. Většina lidí dělá rozhodnutí na základě emocí a spokojí se s menším
ziskem.
V dalším testu si lidé mají vybrat mezi jistou ztrátou 700 USD nebo
75% šancí ztráty 1 000 USD a 25% šancí žádné ztráty. Tři ze čtyř volí
druhou možnost a odsuzují se tak ke ztrátě o 50 USD více, než by museli. Ve
snaze vyhnout se riziku maximalizují ztráty!
Emoční tradeři chtějí jisté zisky a odmítají „sázky“ s možným vysokým
ziskem, které se vyznačují určitou nejistotou. Na druhé straně hazardují,
aby unikli jisté ztrátě. Je to lidská přirozenost vybírat zisky rychle a
ztráty odsouvat. Iracionální chování se zvyšuje, když lidé cítí, že jsou
pod tlakem. Podle Dr. Shapira „sázky s malou pravděpodobností výhry se
zvyšují s s blížícím se koncem dne“.
Emoční obchodování ničí neúspěšné obchodníky. Pokud si prohlédnete
obchodní záznamy, uvidíte, že skutečná škoda na vašem obchodním účtu byla
způsobena několika velkými ztrátami nebo dlouhým sledem za sebou jdoucích
ztrát, když jste se pokoušeli dostat se ven z mínusového zůstatku.
Především dobrý money management by vás měl uchránit od záporného zůstatku.

[Thomas]

Pravděpodobnost a neznalost základních početních úkonů
Ztrátoví obchodníci hledají „jistou věc“, drží se nadějí a
iracionálně se vyhýbají přijetí malých ztrát. Jejich obchodování je
založeno na emocích. Poražení nerozumí klíčovým konceptům pravděpodobnosti.
Nechápou pravděpodobnosti nebo náhodné procesy a mají o nich jen mnoho
pověr.
Inumerace – neznalost základních pojmů pravděpodobnosti, možných
vyhlídek a nahodilosti – je fatální intelektuální slabinou traderů. Tyto
jednoduché pojmy mohou být zvládnuty z mnoha základních knih.
Čtivá kniha Innumeracy od Johna Allena Paulose je excelentní učebnicí
konceptů pravděpodobnosti. Paulos popisuje, jak byl na jedné party osloven
zdánlivě inteligentním člověkem: „Pokud jsou vyhlídky na deštivé počasí
v sobotu 50% a 50% v neděli, tak je 100% jistota, že bude deštivý víkend.“
Někdo, kdo tak málo rozumí pravděpodobnosti, určitě přijde obchodováním o
peníze.
Ralph Vince začíná svou důležitou knihu Portfolio Management Formulas
(Vzorce portfolio managementu) nádherným odstavcem: „Vyhoďte do vzduchu
minci. Bezprostředně zažijete jeden z nejvíce fascinujících paradoxů
přírody – náhodný proces. Pokud je mince ve vzduchu, nedá se s určitostí
říct, jestli padne panna nebo orel. Nicméně po mnoha hodech může být
výsledek poměrně dobře předpovězen.“
Matematické očekávání je důležitý koncept pro obchodníky. Nazývá se
to „hráčská výhoda“ (pozitivní očekávání) nebo „výhoda kasina“ (negativní
očekávání) v závislosti na tom, kdo má větší pravděpodobnost výhry v hře.
Když vy a já hodíme mincí, nikdo z nás nemá výhodu – každý má 50% šanci
výhry. Ale když házíte minci v kasinu, kde vám vezmou 10% z každého banku,
vyhrajete jenom 90 centů na každý dolar, který ztratíte. Tato „výhoda
kasina“ tvoří pro vás negativní matematické očekávání. Žádný systém money
managementu nedokáže v průběhu času porazit negativní očekávání.

[Thomas]

Pozitivní očekávání (pozitivní expektace)
Když víte, jak počítat karty v blackjacku, můžete mít výhodu proti
kasinu. (Pokud vás však neodhalí a nevyhodí. Kasina milují opilé gamblery,
ale nenávidí ty, kteří počítají karty.) Výhoda vám umožní vyhrát častěji,
než v průběhu času prohrajete. Dobrý money management vám pomůže vydělat
víc peněz z vaší výhody a minimalizovat ztráty. Bez výhody můžete peníze
klidně dát na charitu. V obchodování pramení výhoda ze systému, který
přináší větší zisky než ztráty, slippage a poplatky. Žádný money management
nezachrání špatný obchodní systém.
Můžete zvítězit, jen když obchodujete s pozitivní matematickou
expektací – rozumným obchodním systémem. Obchodování založené na tušení
vede do záhuby. Mnoho traderů jedná jako opilci toulající se kasinem, když
jdou od jedné hry ke druhé. Slippage a poplatky zničí ty, kteří obchodují
až příliš často.
Nejlepší obchodní systémy jsou robustní a jen zhruba načrtnuté. Jsou
sestaveny jenom z několika prvků. Čím komplexnější systém, tím víc prvků se
167může rozpadnout. Tradeři milují optimalizaci svých systému za použití
historických dat. Problém je v tom, že váš broker vám nedovolí obchodovat
v minulosti. Trhy se mění a ideální parametry z minulosti nemusejí být
dobré dnes. Místo toho se snažte „de-optimalizovat“ váš systém – prověřte,
jak by fungoval za špatných podmínek. Robustní systém obstojí dobře, i když
se trh změní. V reálném světě obchodování pravděpodobně porazí i těžce
optimalizované systémy.
Nakonec, když vyvinete dobrý systém, nerýpejte se v něm. Navrhněte si
jiný systém, pokud se chcete v něčem vrtat. Jak uvádí Robert Prechter:
„Většina obchodníků si vezme dobrý systém a zničí ho, pokoušejíc se ho
předělat na perfektní.“ Jakmile máte obchodní systém, je čas nastavit
pravidla pro money management.